芯东西（公众号：aichip001）
作者 |  ZeR0
编辑 |  漠影

芯东西11月27日报道，11月26日，上海GPU龙头沐曦股份发布科创板上市招股意向书、发行安排及初步询价公告，即将成为继摩尔线程之后科创板第二家以AI GPU为主营业务的上市公司。

沐曦股份证券代码为688802，拟发行4010万股，发行股份占公司发行后总股本的比例为10.02%，全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份。

本次发行中，初始战略配售发行数量为802万股，约占本次发行数量20.00%。

其初步询价日为12月2日，网下/网上申购日为12月5日，缴款日为12月9日。

其所募资金用途如下：

截至招股意向书公告日，沐曦股份尚未盈利。如上市时仍未盈利，自上市之日起将纳入科创成长层。

截至报告期末，沐曦股份GPU产品累计销量超过25,000颗，相继应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，横跨北京、上海、杭州、长沙、中国香港等地区，并逐渐向更多区域延伸。

2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，沐曦股份营收分别为42.64万元、0.53亿元、7.43亿元、3.20亿元，2022-2024年三年复合增长率为4074.52%；净利润分别为-7.77亿元、-0.87亿元、-14.09亿元、-2.33亿元，尚未实现盈利。

▲2022年~2025年1-3月沐曦股份营收、净利润、研发支出变化（芯东西制图）

其主营业务收入按产品分类构成情况如下：

同期，其经营活动产生的现金流量净额分别为-6.65亿元、-10.17亿元、-21.48亿元、-5.31亿元，现金流持续为负。

截至2025年3月末，该公司合并报表、母公司报表未分配利润分别为-10.48亿元、-9.88亿元，预计首次公开发行股票并上市后，账面累计未弥补亏损将持续存在，导致一定时期内无法向股东进行现金分红。

截至同一时间，沐曦股份拥有境内授权专利255项，其中发明专利245项，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、上海市专精特新中小企业、上海市重点服务独角兽（潜力）企业等。

2025年9月末，沐曦股份资产总额较上年末增长160.95%，主要原因为该公司2025年上半年进行股权融资，货币资金和交易性金融资产增幅较大，同时随着发行人经营规模持续增加，经营性资产相应增加。

2025年1-9月，其核心产品训推一体系列出货量大幅增加，带动营收相较上年同期大幅增长，亏损幅度显著收窄，实现净利润-3.46亿元，较上年同期减亏55.79%。

分季度情况来看，2025年4-6月，该公司营收5.95亿元，同比增长237.87%，归母净利润4661.89万元，实现单季度盈利；2025年7-9月，其营收3.21亿元，同比增长665.32%，归母净利润-1.60亿元，同比减亏40.64%。

2025年1-9月，其经营活动产生的现金流量净额为-9.02亿元，净额为负的情况已有所改善；投资活动产生的现金流量净额为-31.72亿元，较上年同期减少较多；筹资活动产生的现金流量净额为65.40亿元，较上年同期增加较多，主要原因为本期该公司股权融资金额较大，吸收投资收到的现金大幅增加所致。

沐曦股份预计2025年全年实现营收15.00亿元~19.80亿元，同比增幅为101.86%至166.46%，归母净利润为-7.63亿元至-5.27亿元，相较2024年减亏幅度为45.84%至62.59%，扣非归母净利润为-8.24亿元至-5.88亿元，相较2024年减亏幅度为21.06%至43.67%。

经过多年发展，AI芯片市场已经基本形成了由英伟达和AMD组成的“一超一强”寡头垄断格局。

国内市场方面，受益于中美科技博弈和国产替代政策推动，近年来我国本土品牌AI芯片的市场渗透率已呈显著上升趋势，但总体上仍处于发展相对初期阶段，尚未形成较明朗的竞争格局。

目前国内主要AI芯片企业包括，以沐曦股份、海光信息、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程等为代表的GPU芯片设计企业，和以华为海思、寒武纪、昆仑芯、平头哥、燧原科技等为代表的ASIC芯片设计企业，呈现百花齐放态势。

随着AI芯片领域国产替代进程的不断加速，未来可能将有更多国内厂商进入到AI芯片市场参与竞争。